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lof和etf区别(场内etf基金一览表)_1800人推荐

1、ETF基金与LOF基金的区别

深交所的交易所交易基金LOF(ListedOpen-EndedFund),是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金,是根据中国的证券登记、结算、交易系统以及法律、税务等方面的现状,抓住ETF的特点设计的具中国特色的ETF。LOF也就是上市型开放式基金,发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。LOF提供的是一个交易平台,基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放、开放式基金上市交易等等,但是不具备指数期货的特性。

ETF是英文全称ExchangeTradedFund的缩写,字面翻译为“交易所交易基金”(实际上,国内以前大都采用这一名称),但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF称为“交易型开放式指数基金”。ETF是一种跟踪“标的指数”变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以像买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。因此,ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。

从本质上讲,ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。与传统封闭式基金、开放式基金相比,ETF有很多优点。

首先,ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。封闭式基金折价交易是全球金融市场的共同特征,也是迄今为止经典金融理论尚无法很好解释的现象,被称为“封闭式基金折价之迷”。这一现象在我国表现得尤为突出。当前在沪深证券交易所上市的54只封闭式基金二级市场交易价格,相对于其单位净值,平均折价幅度接近30%以上。

由于封闭基金的折价交易,全球封闭式基金的发展总体呈日益萎缩状态,其本来具有的一些优点也被掩盖。ETF基金由于投资者既可在二级市场交易,也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回,这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。正是这种套利机制的存在,抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离,从而使二级市场交易价格与基金净值基本保持一致。

其次,ETF基金相对于开放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特点。目前投资者投资开放式基金一般是通过银行、券商等代销机构向基金管理公司进行基金的申购、赎回,股票型开放式基金交易手续费用一般在1%以上,一般赎回款在赎回后3日才能到帐,购买不同的基金需要去不同的基金公司或者银行等代理机构,交易便利程度还不太高。但投资者如果投资ETF基金,可以像股票、封闭式基金一样,直接通过交易所按照公开报价进行交易,资金次日就能到帐。

最后,ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品:美国证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来,截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,资产规模已达2464亿美元。目前国内设计中的上证50ETF是跟踪“上证50指数”,并在交易所上市的开放式指数基金,由华夏基金管理公司管理,采取完全被动的管理方式,以拟合50上证指数。

这是我以前写过的文章的一段。lof(listedopen-endedfund)称为上市型开放式基金,是一种开放式基金,给投资者提供了两个交易场所,可同时在交易所挂牌交易。lof集合了封闭式基金即时方便的特点,大大改善了流动性,同时由于其在一级市场和二级市场之间套利机制的存在,又使得lof在交易所的交易价格以其单位净值为中轴上下波动。在lof发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所如封闭式基金那样买卖该基金。

但若投资者的买卖行为跨两个市场进行,需办理一定的转托管手续。比如投资者在交易所买进基金份额,要想在指定网点赎回,需要办理一定的转托管手续;同理投资者如果在指定网点申购基金份额,要想在交易所卖出,也需办理一定的转托管手续。etf(exchange-traded-funds),称为交易所交易基金,是指在交易所上市交易的开放式指数基金。它既可以用现金通过股票账户买卖,又可以申购或赎回。

etf在交易所上市,其交易手续与股票完全相同,投资者可以根据交易所当日定时刷新(计划是每间隔15秒)提供的基金净值估值变化情况,即时了解基金净值并据此交易。而申购赎回与现有的开放式基金使用现金的方式不同,etf单位代表对一篮子股票的一定比例的所有权,申购赎回是基金份额与相应的一篮子股票之间的互换。以华夏基金管理有限公司的华夏上证50etf的指数基金为例,其一篮子股票就是指上证50指数的成份股,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。etf的投资策略是被动跟踪指数,指数不变,etf的投资组合不变;指数调整,etf相应调整。

lof与一般开放式基金的差别从lof的定义及具体交易的运作过程可以看出,lof产品是将不能上市交易的开放式基金,赋予了可以上市挂牌交易的新交易方式的产品。它同时在两个市场进行交易,由于两个市场套利机制的存在,使得基金的二级市场价格尽量贴近其单位净值,从而增强了开放式基金的流动性,为开放式基金的持有人提供了一条新的退出途径。lof二级市场的交易与普通开放式基金的申购赎回相比,具有明显的优势。

交易成本大幅下降目前开放式基金一级市场上申购、赎回费用一般为双边1.5%左右,而深交所挂牌基金佣金收费双边仅为交易金额的0.5%。两相比较,交易成本可下降70%。交易过程非常简便在证券公司营业部开立证券帐户和资金帐户后,通过自助下单或在家一个电话、网上交易轻点鼠标都可完成整个交易过程。

存在套利的可能lof产品的二级市场交易价格与一级市场的申购、赎回价格往往会产生背离。当二级市场价格高于基金净值的幅度超过手续费率时,投资者就可以从基金公司申购lof基金份额,再在二级市场卖出基金份额;如果二级市场价格低于基金净值的幅度超过手续费率时,投资者又可以先在二级市场买入基金份额,然后再去基金公司办理赎回业务,获取价差收益。etf与一般开放式基金的差别etf与一般传统开放式基金在交易成本、基金管理方式与交易方式等方面有较大的差异。

申购赎回方式不同etf的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物向基金管理公司换取固定数量的etf基金份额;赎回则是用固定数量的etf基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股(而非现金)。而开放式基金申购赎回都运用的是现金。费用成本较低传统开放式基金每年需支付约1.0%~1.5%之间的基金公司管理费,较etf的基金公司管理费(约0.3%~0.5%)高出很多;另外,传统开放式基金申购时需要支付1%左右的手续费,赎回时需支付0.5%左右的手续费,而etf则仅于交易时支付证券商最多0.5%的佣金,与开放式基金的交易成本相比相对便宜较多。被动式管理etf管理的方式属于“被动式管理”,etf管理人不会主动选股,指数的成份股就是etf这只基金的选股,etf操作的重点不是在打败指数,而是在追踪指数。

一只成功的etf能够尽可能与标的指数走势一模一样,即能“复制”指数,使投资人安心地赚取指数的报酬率。传统股票型基金的管理方式则多属于“主动式管理”,基金经理主要通过积极选股达到基金报酬率超越大盘指数的目的。交易方便etf上市后,交易方式就如股票一样,价格会在盘中随时变动,投资人可在盘中下单买卖,十分方便;而传统开放式基金则是根据每日收盘后的基金份额净值作为当日的交易价格。

信息更透明etf产品相对更透明,每日公布基金资产组合。而一般开放式基金只能定期(如每隔三个月)公布一次基金资产组合内容。

2、ETF基金和LOF指数基金有什么区别?

LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易,可在代销网点进行;而ETF的申购、赎回则是基金份额与一揽子股票的交易,且通过交易所进行。LOF与ETF不同的是,LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易,可在代销网点进行;而ETF的申购、赎回则是基金份额与一揽子股票的交易,且通过交易所进行。

3、ETF金与LOF基金有什么区别?

ETF是英文全称ExchangeTradedFund的缩写,字面翻译为"交易所交易基金"(实际上,国内以前大都采用这一名称),但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF称为"交易型开放式指数基金"。从本质上讲,ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。

ETF是一种跟踪"标的指数"变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以象买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。LOF和ETF的相似点一、同跨两级市场ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。

二、理论上都存在套利机会由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。三、折溢价幅度小虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。

四、费用低,流动性强在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。

LOF和ETF的差异点一、适用的基金类型不同ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。二、申购和赎回的标的不同在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和"一揽子"股票,而LOF则是基金份额与投资者交换现金。三、参与的门槛不同按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者;而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。

四、套利操作方式和成本不同ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现T+0交易,其交易成本除交易费用外主要是冲击成本;而深交所目前对LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由中国注册登记系统和中国结算深圳分公司系统托管,跨越申购赎回市场与交易所市场进行交易必须经过系统之间的转托管,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。LOF和ETF的市场影响一、LOF影响LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式,也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。随着LOF产品的推出,还很有可能导致目前我国开放式基金申购和赎回费用的下降。

因为,对于投资者来说如果二级市场的交易成本与一级申购赎回的费用差距太大,很可能出现发行时认购不利,而在交易所挂牌后交易活跃的局面。还有LOF可在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁,提供了良好的技术平台,如果实施顺利可以推广到封闭式基金转开放的问题解决上。二、ETF影响ETF完全复制指数的投资策略将会进一步推动指数化投资理念在中国股票市场的运用。ETF基金紧紧跟踪某一有代表性的指数,投资者购买一个基金单位,就等于按权重购买这个指数的所有股票,所以只要这个指数能够充分反映大势的走势情况,投资者就不会出现"赚了指数反而赔钱"的情况,盈亏视大势的走势情况而能够正确地确定。

ETF提供了对标的指数的套利功能,会吸引大量的投资者投资于相应指数的成分股,并时刻紧盯ETF价格与成分股组合价值的偏离,大量进行套利操作直至这种偏离回到无套利空间的范围内。这些频繁大量的套利交易,将会提高标的股票的活跃程度,从而促进标的指数的流动性,并减少指数的波动,保持市场的稳定。

4、LOF与ETF之间的区别与联系

ETF与LOF的区别与联系ETF指可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被动式管理方法,以拟合某一指数为目标。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式:一方面,与封闭式基金一样,投资者可以在交易所买卖ETF,而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易(如果该市场允许股票交易采用这两种形式);另一方面,与开放式基金一样,投资者可以申购和赎回ETF,但在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。

LOF是对开放式基金交易方式的创新,其更具现实意义的一面在于:一方面,LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放,LOF是个继承了封闭式基金特点,增加投资者退出方式的解决方案,对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放,不仅是基金交易方式的合理转型,也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面,LOF的场内交易减少了赎回压力。

此外,LOF为基金公司增加销售渠道,缓解银行的销售瓶颈。LOF与ETF相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式,二者同时为投资者提供了套利的可能。此外,LOF与目前的开放式基金不同之处在于它增加了场内交易带来的交易灵活性。

二者区别表现在:首先,ETF本质上是指数型的开放式基金,是被动管理型基金,而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式,它可能是指数型基金,也可能是主动管理型基金;其次,在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票,而LOF则是与投资者交换现金;再次,在一级市场上,即申购赎回时,ETF的投资者一般是较大型的投资者,如机构投资者和规模较大的个人投资者,而LOF则没有限定;最后,在二级市场的净值报价上,ETF每15秒钟提供一个基金净值报价,而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

5、LOF与ETF如何区别?

1.LOF即上市开放式基金。与一般开放式基金不同的是,投资者既可通过基金公司直销机构,或代销银行和券商进行基金申购、赎回,这称为场外交易;也可通过交易所像买卖股票一样交易LOF份额,即场内交易。所以,LOF基金是可以像股票一样买卖的开放式基金。

总体来说,LOF的场内和场外两种申购方式并不存在绝对的优劣差别。只是由于二级市场的买卖价格除了取决于其份额净值外,还与市场供求关系有关,因此,LOF基金二级市场买卖价格会出现折价/溢价现象,也就存在套利空间。2.ETF是ExchangeTradedFund的英文缩写,即“交易型开放式指数证券投资基金”,简称“交易型开放式指数基金”,又称“交易所交易基金”。ETF是近年来在美国出现的一种新型的开放式基金。

它是随着组合交易和程序化交易技术的发展、完善应运而生的。投资者可以通过下达一个单一的交易指令,一次性完成一个投资组合的交易。这种组合交易技术的出现,不仅为大额交易商节省了交易时间,减少了交易成本,而且为ETF的诞生和运作提供了有力的技术支持。

ETF是一种特殊形式的开放式指数基金,它集封闭式基金可以上市交易、开放式基金可以自由申购或赎回、指数基金高度透明的投资管理等优点于一身,克服了封闭式基金折价交易、开放式基金不能上市交易并且赎回压力较大、主动性投资缺乏市场择机和择股能力等缺陷,同时又最大限度地降低了投资者的交易成本。具体来说,ETF具有以下几个主要特点:(1)ETF的发行和赎回只面向机构投资者进行批发,而不面向个人投资者进行零售;(2)投资者申购和赎回ETF时,使用的通常不是现金,而是一篮子证券组合;(3)ETF的零售交易是在该ETF所挂牌的股票交易所的正常交易时间内以市价进行,对于个人投资者来说,他们可以像买卖股票、封闭式基金那样在二级市场随时购买或出售ETF;(4)ETF的二级市场交易价格与其单位净值非常接近,一般不会出现大的折价或溢价现象;(5)ETF是以某个市场指数为目标指数,采用完全复制或统计抽样等方法跟踪该目标指数,以其获得与目标指数相近的投资收益率。ETF与传统的证券投资基金的投资方法有所不同。

传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析,来作出买卖决定。ETF的方法则全然不同,基金经理不按个人意向来作出买卖决定,而是根据指数成份股的构成被动地决定所投资的股票,投资股票的比重也跟指数的成份股权重保持一致。每只ETF均跟踪某一个特定指数,所跟踪的指数即为该只ETF的“标的指数”。一般,ETF的“标的指数”要求具有知名度、市场代表性、良好的流动性和编制的稳定、客观与透明。

比如,上证50指数符合ETF产品的有关要求,适合作为上证所首只ETF产品的“标的指数”。ETF的净值价格可以随标的指数一道,由交易所行情揭示系统实时、动态地公布出来,普通投资者可以在交易时间内,根据指数的波动对其进行同步买卖,真正实现许多人心中“赚了指数马上就赚钱”的指数化投资梦想。ETF的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同,基金份额是在投资者之间买卖的。

投资者利用现有的上海证券账户或基金账户即可进行交易,而不需要开设任何新的账户。当套利活动在交易所ETF市场上比较活跃时,ETF的折、溢价空间将会逐渐缩小;当ETF在交易所市场的报价与资产净值趋于一致时,又会加强一般中小投资人投资ETF的意愿,进而促使整体ETF市场更加蓬勃发展,因此,此一套利机制是促使机构与中小投资人积极进场的非常关键因素,也是塑造一只成功ETF不可或缺的重要因素。ETF是英文全称ExchangeTradedFund的缩写,字面翻译为"交易所交易基金"(实际上,国内以前大都采用这一名称),但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF称为"交易型开放式指数基金"。从本质上讲,ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。

不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。ETF是一种跟踪"标的指数"变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以象买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。因此,ETF可以理解为"股票化的指数投资产品"。二级市场交易和一级市场申购赎回机制的同时存在,为投资者在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易提供了渠道和可能。

而正是套利机制的存在,使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。3.QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestor(合格的境内机构投资者)的首字缩写,是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下,有控制地允许境内机构投资境外的一项制度安排。对老百姓来说,QDII(合格境内机构投资者)可以实现代客境外理财业务,投资者将手上的人民币或是美元直接交给银行、保险公司、基金公司等,让他们代为投资到国外的资本市场上去。QDII最重要的意义在于拓宽了境内投资者的投资渠道,使投资者能够真正实现自己的资产在全球范围内进行配置,在分散风险的同时充分享受全球资本市场的成果。

基金公司与QDII目前,国内获得QDII资格的机构投资者有包括商业银行、保险公司以及基金公司在内的几十家机构。商业银行已经推出一些人民币理财产品及QDII产品、保险公司也通过境外投资机构进行海外资产的投资管理运作。2007年6月20日,中国证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》,符合规定条件的基金管理公司和证券公司,可在境内募集资金进行境外证券投资管理。华夏基金等两家基金公司成为第一批获得QDII资格的基金公司,标志着以国内投资机构为主体参与海外投资的开始,使得具有专业投资管理经验和投资管理能力的基金公司得以参与全球市场投资,同时也为投资者通过QDII参与海外投资提供了更多选择。

QDII基金的特点基金公司开展QDII业务,主要是直接投资境外证券市场不同风险层次的产品。与此前银行同类产品主要投资单一市场或结构性产品以及多数实施投资外包不同,基金公司的QDII产品投向更为广泛,把目标锁定全球股票市场,具有专业性强、投资更为积极主动的特点。与第二代银行QDII允许直接投资海外股市的比例达50%相比,基金QDII产品投资比例理论上可达到100%。在投资管理过程中,除了借助境外投资顾问的力量外,国内基金公司组成专门的投资团队参与境外投资的整个过程,享有完全的主动决策权。

此外,基金QDII产品的门槛较低,适合更为广泛的投资者参与。大部分银行QDII产品认购门槛为几万甚至几十万人民币,基金QDII产品起点仅为1000元人民币。4.债券基金是指将基金资产投资于债券,通过对债券进行组合投资,寻求较为稳定的收益。由于债券收益稳定,风险也较小,因而债券基金的风险性较低,适于不愿过多冒险的稳健型投资者。

但债券基金的价格也受到市场利率、汇率、债券本身等因素影响,其波动程度比股票基金低。与股票型基金、货币市场基金有何不同股票型基金是以股票为主要投资对象的基金。通过专家管理和组合多样化投资,能够在一定程度上分散风险。股票型基金的风险在所有基金产品中是最高的,适合风险承受能力较高的投资者的需要;货币市场基金仅投资于货币市场工具,份额净值始终维持在1元,具有低风险、低收益、高流动性、低费用etf基金一览表等特征。

货币市场基金有准储蓄之称,可作为银行存款的良好替代品和现金管理工具;债券基金主要以各类债券为主要投资对象,风险高于货币市场基金,低于股票型基金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入,具有低风险和稳定收益的特征,适合风险承受能力较低的稳健型投资者。LOF和ETF的相似点一、同跨两级市场ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。

二、理论上都存在套利机会由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。三、折溢价幅度小虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。

四、费用低,流动性强在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。

LOF和ETF的差异点一、适用的基金类型不...LOF和ETF的相似点一、同跨两级市场ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。二、理论上都存在套利机会由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。

etf基金一览表

投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。三、折溢价幅度小虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。四、费用低,流动性强在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。

另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。LOF和ETF的差异点一、适用的基金类型不同ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。二、申购和赎回的标的不同在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和"一揽子"股票,而LOF则是基金份额与投资者交换现金。

三、参与的门槛不同按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者;而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。四、套利操作方式和成本不同ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现T+0交易,其交易成本除交易费用外主要是冲击成本;而深交所目前对LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由中国注册登记系统和中国结算深圳分公司系统托管,跨越申购赎回市场与交易所市场进行交易必须经过系统之间的转托管,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。

LOF和ETF的市场影响一、LOF影响LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式,也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。随着LOF产品的推出,还很有可能导致目前我国开放式基金申购和赎回费用的下降。因为,对于投资者来说如果二级市场的交易成本与一级申购赎回的费用差距太大,很可能出现发行时认购不利,而在交易所挂牌后交易活跃的局面。还有LOF可在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁,提供了良好的技术平台,如果实施顺利可以推广到封闭式基金转开放的问题解决上。

二、ETF影响ETF完全复制指数的投资策略将会进一步推动指数化投资理念在中国股票市场的运用。ETF基金紧紧跟踪某一有代表性的指数,投资者购买一个基金单位,就等于按权重购买这个指数的所有股票,所以只要这个指数能够充分反映大势的走势情况,投资者就不会出现"赚了指数反而赔钱"的情况,盈亏视大势的走势情况而能够正确地确定。ETF提供了对标的指数的套利功能,会吸引大量的投资者投资于相应指数的成分股,并时刻紧盯ETF价格与成分股组合价值的偏离,大量进行套利操作直至这种偏离回到无套利空间的范围内。

这些频繁大量的套利交易,将会提高标的股票的活跃程度,从而促进标的指数的流动性,并减少指数的波动,保持市场的稳定。

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