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期权沽购双杀,上证50指数,期权高手经验,震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例

怎么抓住50ETF期权最佳进场时机?

期权投资中相对于大涨大跌的行情,震荡行情出现的频率更高。那么在震荡行情中,投资者应该如何操作才能获利?接下来 ETF就跟大家来分享下期权震荡行情的操作经验,希望看完之后对大家能够有帮助。

1、用价差组合去应对震荡行情

在震荡行情中,由于没有方向性,交投减少,隐含波动率降低,再加上时间价值的衰减,单纯的买期权,会平白无故吃到更多的损失。用一买和一卖,一方面减少自己的资金,一方面给自己的仓位上一个保险。

2、判断后市可能的方向性,买远月的合约提前布局

震荡行情过后,必然会有方向的选择,向上或向下。尤其是在判断隐含波动率处于历史低位的时候,需要注意,往往就会迎来一波升波的行情,方向性就出来了。跨式也是不错的选择。

日历价差组合策略:

看涨日历价差是指卖出一份看涨期权的同时,买入一份相同标的、相同执行价但到期日更长的看涨期权。

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第1张

看跌的日历价差同样采用“卖短买长”来构组合。该策略适合标的物价格变化较小,波动率中性市场。

宽跨式组合策略:

卖出宽跨式组合是由卖出跨式演变来的一种交易方式,它是指投资者同时选择卖出相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权

这个组合的策略比较适用于投资者预期标的物的价格处于震荡行情的格局,波动率处于中性或降低的时候。

双卖的跨市组合策略:

跨式组合分别是指卖出跨式组合与买入跨式组合。前者是指同时卖出相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权和看跌期权。

双卖跨市组合策略比较适用于预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形。也就是震荡市场中的双卖组合,主要是赚买方由于震荡行情亏损的时间价值。注意:该策略在波动或者振幅较大时会发生亏损。

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第2张

双买的跨市组合策略则是指同时买入相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权和看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格处于震荡格局、波动率增大的情形。注意:该策略主要是赌黑天鹅时间的大波动,在震荡市场或者横盘市场中会发生亏损。

来看实例:

在市场中,很少有单边一直上涨,或者一直跌的趋势行情,震荡行情是较为常见的。而这种情况下,我是不建议持仓平值,虚值合约,这是什么原因?

5月份一整个月,行情都是在持续震荡之中,50ETF指数横盘整理了一个多月,在6月11日的时候放量拉升了一下,随后的两个交易日,依然弱势震荡。

那如果在5月初,箱体的起始阶段,就看后续市场会上涨,而买入了6月份的看涨期权。那接下来看下,实值合约,平值合约,虚值合约持仓一个月的变化情况。

下图截图为5月8日(50ETF收盘价2.745)——6月13日(50ETF收盘价2.796) 指数略涨了一点点。

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第3张

图1:50ETF指数价格走势

那在持仓一个月不动的情况下,实值,平值,虚值合约的变化如下:

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第4张

图2:实值合约,50ETF购6月2600合约

50ETF期权交易该选择当月合约还是下月合约?

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第5张

图3:平值合约,50ETF购6月2750合约

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第6张

图4:虚值合约,50ETF购6月2900合约

从上方几个合约的对比之中可以看出,在这一个月中,除了实值合约2600,没有多大的亏损之外,平值,虚值合约都出现了较大的亏损,特别是深度虚值合约2900,亏损更大,跌幅达84%。

为什么会出现这样的情况呢?

因为期权价值的组成,由两部分,内在价值+时间价值组成。内在价值是由标的的涨跌决定的,而时间价值则是随着时间变化而减少。

在5月份到6月份,标的从2.745涨到2.796,涨了0.051,对应的期权内在价值就是涨了510元。 而时间价值却一直在减少。在这一个月中,时间价值的变化,如下图:

震荡行情下50ETF期权操作策略与操作实例 投资技巧  第7张

而实值合约有内在价值的增加,就算时间价值有减少,但是内在价值的增长,能抹平时间价值的衰减。

但是平值,虚值合约却没有。 时间价值在损耗,所以导致整个合约价值的贬值。

所以在这样的震荡行情中,实值合约能够跟随指数的涨跌,就算是小幅度的震荡,也没关系,指数涨回来,实值合约的价格也能够涨回来,仅损失小部分的时间价值。

平值,虚值合约无法跟随趋势的,特别是虚值合约尤其如此,一般它们的下跌的缺口,完全无法涨回去。

所以说,在震荡的行情中为什么虚值合约不建议持仓,因为期权合约有时间价值的损耗,当合约价格跌下去之后,想涨回来,需要50ETF要有更大的波动才行。

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如果要持仓的话,强烈建议做时间价值占比较少的实值合约。而平值,虚值合约,在震荡行情中,不建议持仓!

那遇到在这样的震荡行情中,最适合的,就是做期权的卖方,卖出跨式策略,就是卖出虚值认购+卖出虚值认沽,躺赢!!!

当行情出现单边的上涨或者下跌的时候,单边的趋势行情,就可以考虑持仓做平值,浅度虚值合约,这样能吃到较大利润。

可以参考的策略是:先买入实值合约持仓,当行情利润出来之后,慢慢的移仓到平值,虚值一档的合约,继续持有。行情走出来之后,能享受到上行的利润。

以上就是简单的期权合约选择的交流。更多期权投资知识关注 ETF。还是那句老话:做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损,做投资,风控应该摆在您的第一位!

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