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期权交易的基本方式分析

期权交易的基本方式分析

  • 发布时间:2020-08-07 11:24
  • 作者:衍生财经
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导读导读:历史波动率是对标的资产过去一段时间的价格行为通过统计的方法计算出来的,是已经发生的真实的、已知的波动率。

期权交易的基本方式分析

导读导读:历史波动率是对标的资产过去一段时间的价格行为通过统计的方法计算出来的,是已经发生的真实的、已知的波动率。

  • 分类:期权资讯
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  • 发布时间:2020-08-07 11:24
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与标的资产价格相关的波动率有两种:历史波动率和隐含波动率。

历史波动率是对标的资产过去一段时间的价格行为通过统计的方法计算出来的,是已经发生的真实的、已知的波动率。

而隐含波动率是根据期权市场中的期权价格通过定价模型计算出来的,也是我们所要交易期权的重要因素。

隐含波动率反映了标的资产未来的风险。我们知道,期权的波动率跟期权的价格成正比关系,即波动率上涨,看涨/看跌期权的价格均会上涨;波动率下跌,看涨/看跌期权的价格就会下跌。

如果标的市场有大幅波动的风险,那么投资者将会提前买入期权来避险,这样的话,期权市场就会出现期权的净买入量,从而推高期权的价格,期权价格的上升也意味着期权隐含波动率的上升。

如果标的价格大幅波动的风险降低,那么期权的净卖出量将会占据上风,从而导致期权价格的下跌,即隐含波动率的下跌。

我们在期权交易中通过比较期权隐含波动率的以往水平和现行水平,做出买入或者卖出波动率的判断。

我们可以对四种期权的基本交易方式做一个简单的总结:

如果买入一个期权,只要价格方向和波动率的变化能够抵消时间损耗而导致期权价值减少就可以获利;

而卖出一个期权,只要价格方向和波动率的变化足够小,即不大于时间价值的损耗,那么就可以获利。

以买入期权为例,见下图:

 

我们在期权还有60天到期时买入看涨期权,在经过30天后,只要手中的期权的标的价格和波动率变动导致期权价格的变动多于CB的值(时间价值的损耗)就能够获利。

由此,我们可以得出几条期权交易理论上正确的交易方式,这些经验也被国外市场所验证。

❐ 不要买入过于虚值的期权

过于虚值的期权价值全部由时间价值组成,虚值期权的delta的绝对值很小,期权价格运动到理想价格需要标的价格的大幅运动,虽然买入此期权时价格较低,但是到期后一文不值的几率也很大,除非你对后市价格大幅变动有极大把握。

❏ 综合对市场方向和波动率的看法

投资者在期权交易中需考虑价格方向、时间、波动率这三个因素,如果能够确定两个因素起作用,那么制定的交易策略就很可能取得成功。

比如认为波动率将呈现熊市,那么卖出期权,时间因素将对期权有有利作用。

所以,即使标的市场的价格向已有头寸的反方向运动,仍能产生一定的利润,价格方向的不利变动也许会被取消。

 

版权说明 衍生财经文章仅供学习、参考和交流,不构成绝对建议。如需复制和转载,请作者在文章开始处或文尾标注原文链接,感谢您的配合。

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