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期权成交价格不理想是什么原因导致呢

期权成交价格不理想是什么原因导致呢

  • 发布时间:2020-08-05 14:12
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
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导读导读:流动性能够反映投资者是否可以快速、低成本地完成所需数量的交易。流动性越好意味着完成交易的时间越短,成本越低。衡量流动性有两个非常重要的指标

期权成交价格不理想是什么原因导致呢

导读导读:流动性能够反映投资者是否可以快速、低成本地完成所需数量的交易。流动性越好意味着完成交易的时间越短,成本越低。衡量流动性有两个非常重要的指标

  • 分类:期权资讯
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-08-05 14:12
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近期股票市场价格波动起伏,股指期权受标的市场影响,波动也有所增加。

细心的投资者不难发现,在某些不太活跃的合约上,偶尔会出现成交价格瞬间大幅偏离,随后又恢复正常的情况。

为什么会出现这种情况呢?

这其实与股票市场波动无关,究其原因,一方面是因为某些合约流动性尚不充足,另一方面在于某些投资者报价方式的选择并不合理。

什么是流动性?

流动性能够反映投资者是否可以快速、低成本地完成所需数量的交易。流动性越好意味着完成交易的时间越短,成本越低。衡量流动性有两个非常重要的指标,

其一是报价宽度,也就是买卖报价的价差;

其二是报价深度,也就是买卖报价的数量。

对于宽度,具体而言,买卖报价价差越小,流动性越好,投资者交易成本也就越低,反之亦然。

举个例子,某股指期权合约,其公允价格是30点,如果报价为买一29.8点,卖一30.2点,买卖报价价差为0.4点,这意味着如果投资者想要立即成交,他需要溢价0.2个点买入或折价0.2个点卖出,这0.2个点就是投资者为了立即成交而付出的交易成本。

如果价差变大,假设市场报价变为买一28点,卖一32点,价差变成原来的10倍,这就意味着投资者需要付出更大的成本才能立即成交。

对于深度,具体而言,报价数量越多,流动性就越好,投资者交易成本也就越低,反之亦然。

例如某股指期权合约,市场报价为买一价29.8点,买一量1手,卖一价30.2点,卖一量1手。虽然买卖报价价差仅有0.4点,但投资者只能在此价位成交1手,如果投资者想要立即成交5手,他需要付出更大的折溢价才能实现。

但假设市场报价的买一量和卖一量都变成了10手,那么投资者在该价格上就能立即成交,流动性的提升降低了投资者的交易成本。

对于股指期权合约,由于合约数量多达上百个,不同合约的流动性并不相同。

通常,近月平值期权合约流动性最好,远月深度实值期权合约流动性最差。

正因为如此,股指期权采用了做市商制度,由一系列做市商为市场持续提供买卖报价,补充一定的流动性,便于投资者快速成交、降低交易成本。

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