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凯利公式如何在期权操作中应用

凯利公式如何在期权操作中应用

  • 发布时间:2020-08-04 17:29
  • 作者:衍生财经
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导读导读:观察凯利公式的分子,其代表的意义为每一块钱的"期望净利" (说明:有p的机率会赢,赢的话可拿回1 b元,再扣掉成本1元,故期望净利为 p (1 b )-1)。当p为100%时,凯利公式的值亦为100%,也就是手上有多少现金就压多少现金。

凯利公式如何在期权操作中应用

导读导读:观察凯利公式的分子,其代表的意义为每一块钱的"期望净利" (说明:有p的机率会赢,赢的话可拿回1 b元,再扣掉成本1元,故期望净利为 p (1 b )-1)。当p为100%时,凯利公式的值亦为100%,也就是手上有多少现金就压多少现金。

  • 分类:期权资讯
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-08-04 17:29
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观察凯利公式的分子,其代表的意义为每一块钱的"期望净利" (说明:有p的机率会赢,赢的话可拿回1 b元,再扣掉成本1元,故期望净利为 p (1 b )-1)。当p为100%时,凯利公式的值亦为100%,也就是手上有多少现金就压多少现金。

这很自然,若您遇到一场百分百必胜的赌局,当然是把手上所有的钱全压下去,甚至不惜借钱压。(ps:虽不鼓励借钱,但这里的前提是"百分百必胜") 相反的,当凯利公式的分子等于0,或是小于0时,其建议我们不要压下任何资金,这是场不值得玩的赌局。聪明的读者这时可能会有所顿悟,凯利公式分子所代表的意义,期望净利为正(>0),正是有利赌局的充分条件。

凯利公式如何用在选择权价差上呢?

我们看下面这张多头价差的损益图,当大盘结算在7950点以下,最多就赔1750元;当大盘结算在8000点以上,最多就净赚750元。而介在7950~8000点之间,我们暂且视为灰色地带,平均赔500元。若不论中间的灰色地带,左边蓝色的赔钱跟右边绿色的赚钱,是不是跟图1右边的赔率图很像呢?(若压1元赌注,人头出现最多赔1元;数字出现最多净赚1.5元)。

注意到,与传统赌局不同之处是在事件发生的机率分布。一般传统赌局对于可能会发生的事件,是"确定"的机率分布。然而大盘结算在哪个位置,是没有人敢保证或是宣称其所认定的机率分布是正确的。每个人都有自己主观认为的机率分布。以下列图4为例:

图4除了7950~8000 点的灰色地带以外,是不是跟图1 的左半边机率图很像?( 图1 的人头出现相当于图4 的结算在7950 以下,机率为30% ;图1 的数字出现机率相当于图4 结算在8000 点以上,机率为60%)

因此,当您对自己认为的机率分布很有信心时,你该怎么下注?建议可多想想凯利公式带给您的启示。

反过来,当您对你自己认为的机率分布很没信心时,你该怎么下注?建议您,先休息吧!股票市场天天开,天天都有赚大钱机会,别跟自己的荷包过不去。

凯利公式是我最喜欢的数学公式之一。对我来说,这公式非常有意义、且具有故事性、实用性。关于凯利公式的背景、由来、应用,我们有机会后续介绍!

透过凯利公式的检验(Kelly Criterion),大部份的人会发现过去所压的资金可能都过于庞大,这就是大部份赌徒总是输光的主要原因: 1.玩的不是有利赌局;2.压的过大!只要有心,人人都可以是赌神!

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