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来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

  • 发布时间:2020-07-29 14:45
  • 作者:衍生财经
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导读还记得刚开始提出智慧城市概念的时候,相关沾边公司都曾风光过,当中也有部分变成了一地鸡毛;再往后面一段时间,似乎智慧城市概念就没有再被怎么提起;幸好,如今我们的企业家们通过不断努力,终于把别人吹过的牛慢慢给实现了。

来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

导读还记得刚开始提出智慧城市概念的时候,相关沾边公司都曾风光过,当中也有部分变成了一地鸡毛;再往后面一段时间,似乎智慧城市概念就没有再被怎么提起;幸好,如今我们的企业家们通过不断努力,终于把别人吹过的牛慢慢给实现了。

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-07-29 14:45
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还记得刚开始提出智慧城市概念的时候,相关沾边公司都曾风光过,当中也有部分变成了一地鸡毛;再往后面一段时间,似乎智慧城市概念就没有再被怎么提起;幸好,如今我们的企业家们通过不断努力,终于把别人吹过的牛慢慢给实现了。

来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

智慧城市中,和出行相关的是汽车,大家都知道汽车是一个非常大的市场,现在中国汽车的保有量也非常高。截至2020年6月,全国机动车保有量达3.6亿辆,其中汽车保有量达2.7亿辆,占机动车总量的75%;同时,机动车驾驶人数量也达到了4.4亿人。虽然绝对量很大,但是相对的千人汽车保有量和发达国家比差距还很远,所以预计总量数字还会继续增加。当然,任何一个能够触及到亿人级别的产品和服务,都可以称为超级市场。 汽车是超级市场,那汽车周边的产品,市场规模也都会变得很大。

从整个汽车零配件、到整车,再到汽车后市场、二手车市场,还包括汽车的配套设施、高速公路甚至是三桶油,都是围绕着汽车展开的。 今天的主角捷顺科技,同样也和汽车服务相关,可能有朋友没听说过这家公司,但是这家公司的业务大家一定都见过,那就是停车场道闸闸机。 为了更加容易理解公司和业务,我们先看一下公司业务的组成:

可以看出,2019年公司营收是11.6亿元,其中64%来源于智能停车场管理系统,24%来源于智能门禁管理系统,7%来源于软件服务平台,还有3.6%来源于智慧停车运营。

一般来说,我们主要讨论的都是公司主营业务,会适当忽略占比较小业务对估值的影响。但今天不太一样,大家一定留意到了截图中的红色框,是的,这些内容才是今天要讨论的重点。

当然,这不是老裘团队的文章风格发生变化了,而是要根据每家公司的具体情况而定。

在具体讨论新业务之前,我们先看一看公司的三张表,这是公司分析不可或缺的。

不过要注意的是,三张表的分析只能让我们决定是不是不投资,却没办法告诉我们是否应该投资。

我们看的顺序还是按资产负债表、利润表和现金流量情况。

1. 资产负债表

如下是捷顺科技2019年的资产负债表,以绝对金额(亿元)和百分比(占总资产的百分比)两种形式呈现:

来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

从资产负债表的角度看,公司还是非常健康,负债率也很低。

但是会发现,公司实收资本和资本公积占比比较高,而未分配利润并不多,说明要么过去没怎么赚钱,要么是分红比较多,我们再往下看。

1. 利润表/财务摘要

我们还是以财务摘要的形式来分析:

来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

我们看到,公司过去六年的营收增长非常不错,利润也在增长,但是基数一直较低,归母净利润常年在1-2亿之间徘徊。

所以从盈利水平角度,公司似乎没有太大的吸引力,这印证了资产负债表里的未分配利润不多的原因是目前不怎么赚钱。

1. 现金流量表

以下是过去六年的现金流的指标:

来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表

我们看到,公司现金收入比总体还过得去,但是现金流量净额和利润比则较为一般。

综合观察三张表,再结合公司2011年上市以来的股价表现,我们认为,总体来说公司业务比较平稳,但是也不是特别吸引人。

所以,至少三张表的分析并没有告诉我们不能投资,接下来我们的任务就是要讨论是否应该投资。

对于营收占比较小的业务有高速增长,而且还有互联网公司会来抢这块地盘,那定性分析就比较重要了。

对于互联网行业公司,目前ETCP是做得最大的,那么也自然最有可能成为行业的龙头。ETCP模式主要是靠烧钱形成规模,而互联网公司有个特点,就是不知道是在形成规模前烧完钱,还是在烧完钱之前形成规模,结局一般会比较极端。

对于传统行业公司,目前捷顺科技的规模是最大的,除了捷顺科技,还有科拓(厦门)、富士(深圳)、立方(杭州)等等。其中,科拓的前身是做软件代工的,主要是停车以及车位引导,产品线相对较窄,硬件也主要靠OEM代工为主;富士和立方对比的话,全国市场富士优于立方,长三角市场富士跟立方差不多,珠三角市场富士远优于立方。当然,肯定还有其它传统公司会来竞争,但这些都是非上市公司,信息比较有限,也较难撼动捷顺目前的龙头地位。

首先,我们假设传统业务后面能达到20%的年复合增长率,软件及平台和智慧停车业务能达到60%的年复合增长率,那么算下来2022年就可以达到23亿的营收规模。

其次,我们假设利润率保持在12%,那么利润就达到2.8亿,倒过来算净利润年复合增长率大概在26%左右。对于复利比较敏感的朋友一定知道,这正是十年十倍的复合增长率。

最后,如果到时候市场能给到30-50倍的PE估值,那么公司市值就在84亿到140亿。如果大家需要计算出对应的当下市值,那么再给一个折现率,往回折两年就可以了。

小结:以上就是来看看捷顺科技002609这家公司的财务报表,希望对各位投资者有帮助,多多支持衍生财经获取更多资讯。

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