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期权希腊字母Delta的实际运用

期权希腊字母Delta的实际运用

  • 发布时间:2020-07-23 13:42
  • 作者:衍生财经
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导读本文主要介绍期权希腊字母Delta的实际运用,标的物的价格是对于期权机制影响最大的因素之一。

期权希腊字母Delta的实际运用

导读本文主要介绍期权希腊字母Delta的实际运用,标的物的价格是对于期权机制影响最大的因素之一。

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-07-23 13:42
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本文主要介绍期权希腊字母Delta的实际运用,标的物的价格是对于期权机制影响最大的因素之一。

当标的的市场价格高于行权价格时,标的价格的波动会直接影响到期权的内在价值,而标的价格的波动同样会影响到标的价格在未来时间里的价格分布预期进而影响到期权的时间价值。

通常情况下,分析单个因素变化对期权价格的影响较为简单,然而,实际情况往往是多个变量同时发生变化,在它们的联合作用下,分析期权价格的变化会变得十分复杂。

这时,引入“希腊字母”这些量化统计指标是十分必要的,尤其当投资组合中包括多个期权头寸时,通过“希腊字母”我们能更为直观、全面地评估投资组合的风险暴露。

下面我们将对这些指标进行介绍。本文主要针对期权希腊字母Delta的实际运用进行介绍。

Delta值(δ),又称对冲值:是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度。

用公式表示:Delta=期权价格变化/标的资产价格变化

期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权,Delta的变动范围为0到1,深实值看涨期权的Delta趋增至1,平值看涨期权Delta为 0.5,深虚值看涨期权的Delta则逼近于0。

对于看跌期权,Delta变动范围为-1到0, 深实值看跌期权的Delta趋近-1,平值看跌期权的 Delta为-0.5,深虚值看跌期权的Delta趋近于0。

期权希腊字母Delta的实际运用

Delta是期权的一个重要统计指标,又称为每轮对冲值或对冲比率。它表示的是期权价格变化对标的价格变化的敏感度,也就是说,当标的价格变动1元时理论上期权价格的变动量。

比如说,一个期权的Delta值如果是0.5,那么正股每上涨一元,期权的价格理论上会上涨0.5元。

由于看涨期权的价格会随着标的价格的上涨而上涨,看跌期权则相反,因此,看涨期权的Delta值大于零,而看跌期权的Delta值小于零。

事实上,看涨期权的Delta值总介于0与1之间,而看跌期权的Delta值则位于-1至0之间。

此外,Delta具有可加性,如果投资者持有以下投资组合:表2 投资组合的delta值可以将所有部位的Delta值相加即:1+2×0.47-3×0.53=0.35

期权希腊字母Delta的实际运用

可见,该交易者的总体持仓的Delta值为0.35,也就是说这是一个偏多头的持仓,相当于0.35手期货多头。

如果投资者希望对冲期权或期货部位的风险,Delta就是套期保值比率。只要使持仓的整体 Delta值保持为0.就建立了一个中性的套期策略。

例如,投资者持有10手看跌期权,每手看跌期权的Delta值为-0.2,持仓的Delta为-2. 投资者可以通过再买入2手期货,或者买入4手平值看涨期权,均可以实现部位Delta的中性,规避10手看跌期权多头的风险。

小结:以上就是期权希腊字母Delta的实际运用,希望对各位投资者有帮助,多多支持衍生财经获取更多资讯。

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