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衡量期权价格变动的希腊字母Delta

衡量期权价格变动的希腊字母Delta

  • 发布时间:2020-07-21 17:26
  • 作者:衍生财经
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导读我们知道Black-Scholes公式中计算期权价格的变量包括行权价格、标的物价格、波动率、到期时间以及资金成本,而它们对期权价格的敏感度要如何分析,如何应用呢?

衡量期权价格变动的希腊字母Delta

导读我们知道Black-Scholes公式中计算期权价格的变量包括行权价格、标的物价格、波动率、到期时间以及资金成本,而它们对期权价格的敏感度要如何分析,如何应用呢?

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-07-21 17:26
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我们知道Black-Scholes公式中计算期权价格的变量包括行权价格、标的物价格、波动率、到期时间以及资金成本,而它们对期权价格的敏感度要如何分析,如何应用呢?

衡量期权价格变动的希腊字母Delta

行权价格和期权价格的关系是非线性的。看涨期权行权价格越低,权利金价格越高。比如,沪深300指数价格2100,行权价2100的看涨期权权利金会比行权价格2400的看涨期权权利金高。

标的物价格与期权价格的关系也是非线性的,其他条件不变的情况下,标的物价格越高,看涨期权越为实值——实值额越大,权利金价格越高。而看跌期权,标的物价格越高,越为虚值——虚值额越大,权利金价格越低。

衡量标的物价格与期权价格关系的希腊字母是Delta,Delta主要有以下几个功能:

一是表示标的资产价格增加1个单位,是期权价格的变化量。

假设沪深300指数2150看涨期权的Delta是0.468,表示沪深300指数每涨1点,相应的2150看涨期权的价格涨0.468点。

越虚值的期权,标的物价格变化对权利金的影响就越小。看涨期权从虚值到实值,Delta从0到1,平值看涨期权接近0.5。

看跌期权从虚值到实值,Delta从0到-1,平值看跌期权接近-0.5。

二是可以看作是期权到期时成为实值的概率。

其他条件不变的情况下,标的资产价格上升,看涨期权和看跌期权的Delta值都上升。

越接近到期的时候,实值期权的Delta绝对值越将收敛于1,平值期权的Delta绝对值将越收敛于0.5,虚值期权的Delta绝对值将越收敛与0。

比如,时间越来越少了,实值期权还是实值的概率就会越来越大,越接近1;而虚值期权变为实值期权的可能性就越来越小,越接近0。

三是还可以理解为多空头寸的部位大小。Delta可以帮助我们来决定头寸开多少。

四是套期保值比例系数。为了锁定风险使Delta中性,那么期权市值与标的物市值比例应为1∶delta。

比如,持有沪深300现货组合,然后买入看跌期权进行保护。

股指2100行权价格的看跌期权Delta值是-0.3,也就是期权市值比沪深300现货组合市值=1∶0.3,即10∶3。

一段时间后,Delta变为-0.4,即10∶4。则需要相应调整期权头寸或者现货头寸。若Delta变化剧烈,也需要进行调整。这是Delta作为套保系数的应用。

小结:以上就是衡量期权价格变动的希腊字母Delta,希望对各位投资者有帮助,多多支持衍生财经获取更多资讯。

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