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期权卖方保证金的风险管理

期权卖方保证金的风险管理

  • 发布时间:2020-07-17 16:39
  • 作者:衍生财经
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导读本文主要介绍期权卖方保证金的风险管理,期权卖方理论上是收益有限,风险无限,但如果做好卖方保证金的风险管理,反而在期权市场游刃有余。

期权卖方保证金的风险管理

导读本文主要介绍期权卖方保证金的风险管理,期权卖方理论上是收益有限,风险无限,但如果做好卖方保证金的风险管理,反而在期权市场游刃有余。

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-07-17 16:39
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本文主要介绍期权卖方保证金的风险管理,期权卖方理论上是收益有限,风险无限,但如果做好卖方保证金的风险管理,反而在期权市场游刃有余。

从国内已上市期权品种的保证金情况来看,由于ETF期权的保证金计算公式中的比例参数更大,所以卖出期权需要的保证金比例更高。三种ETF期权近月合约平值期权的保证金比例大概在14%左右,股指期权近月合约平值期权的保证金比例大概在12%左右,股指期权的保证金比例要明显低于ETF期权,在进行期权卖方交易时,资金的使用效率更高。

同时,不同执行价期权合约之间的保证金分布并不是固定斜率的,对于实值期权来说,实值的程度越大,保证金上涨的比例也越高,不同实值程度的保证金比例差别较大;但是对于虚值期权,虚值的程度越大,保证金下跌的比例反而越低,不同虚值程度的保证金比例差别较小。

一、期权保证金的影响因素

期权卖方保证金的风险管理

根据期权保证金计算公式可以看到,对于不同的期权合约以及不同的标的价格,保证金收取的比例也有所差异,直接影响保证金高低的因素主要有标的收盘价格、期权结算价以及期权的虚值程度,对于认沽期权来说,还会直接受到执行价格的影响。期权的虚值程度与执行价格以及标的价格有关,同时根据期权定价公式我们知道,期权的价格影响因素相对较多,除了标的价格、期权执行价外,还受到隐含波动率,期权到期时间以及无风险利率的影响。

一、期权隐含波动率对于期权保证金的影响

根据期权定价公式我们可以知道,在其他因素不变的情况下,期权的隐含波动率越高,期权的价格也越高。结合期权保证金的计算公式,期权的价格越高,卖出期权收取的保证金比例也越高,所以期权隐含波动率对于期权的保证金比例有正向的影响。我们通过分析不同隐含波动率情况下,各种期权合约的保证金比例,来探究期权隐含波动率对于期权保证金的影响。以上证50ETF期权为例,假设标的的收盘价格为2.8,通过计算不同执行价的期权合约在隐含波动率发生变化时,保证金的比例变化情况。

二、标的价格对于期权保证金的影响

根据期权定价公式我们可以知道,在其他因素不变的情况下,标的价格的变化会对期权价格产生较大的因素。在其他因素不变的情况下,标的价格越高,认购期权的价格也会越高,但认沽期权的价格会越低。同时根据期权保证金计算公式我们也可以看到,标的价格的变化也会直接影响期权的保证金比例,因此标的价格的变化会通过两个因素直接影响期权保证金的收取。我们通过分析不同隐含波动率情况下,各种期权合约的保证金比例,来探究期权隐含波动率对于期权保证金的影响,隐含波动率固定为20%。

小结:以上就是期权卖方保证金的风险管理,希望对各位投资者有帮助,多多支持衍生财经,获取更多资讯。

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