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送你一份期权投资的风控宝典

送你一份期权投资的风控宝典

  • 发布时间:2020-07-14 15:00
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
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导读期权是一种金融衍生产品,可以对冲期货和现货交易中产生的巨大风险。但是,期权交易本身也存在风险,所以本文将送大家一份期权投资的风控宝典,让投资者在做期权交易的时候做好风险控制。

送你一份期权投资的风控宝典

导读期权是一种金融衍生产品,可以对冲期货和现货交易中产生的巨大风险。但是,期权交易本身也存在风险,所以本文将送大家一份期权投资的风控宝典,让投资者在做期权交易的时候做好风险控制。

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
  • 发布时间:2020-07-14 15:00
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期权是一种金融衍生产品,可以对冲期货和现货交易中产生的巨大风险。但是,期权交易本身也存在风险,所以本文将送大家一份期权投资的风控宝典,让投资者在做期权交易的时候做好风险控制。

送你一份期权投资的风控宝典

权利金风险

在期权交易中,投资者主要面临的是交易风险或者说是价格风险。期权的价格即权利金。期权交易中,买方与卖方部位均面临着权利金不利变化的风险,这点与做期货相同。

即在权利金的范围内,如果买得低而卖得高,平仓就能获利;相反则亏损。与期货不同的是,期权多头的风险底线已经确定和支付,其风险控制在权利金范围内。

期权空头的风险则存在与期货相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的保护,从而在价格发生不利变动时,能够抵消期权卖方的部份损失。

一旦价格的不利变化超出了权利金的幅度,卖方开始亏损。因此,与期货相比,期权卖方风险具有延迟性。

示例:期货价格1700,卖出执行价格1720的看涨期权是虚值期权,权利金30,期货上涨到1720以上,则会变为实值,从执行价格的角度看此时才会有风险。

如果加上权利金,期货价格涨到1750才会有亏损。如果1700卖出期货,则价格只要上涨就有亏损。因此,期货相比,期权空头的风险具有延迟性。

价格变动风险

期权是具有杠杆性且较为复杂的金融衍生产品。影响期权价格的因素很多,包括标的价格、行权价格、剩余时间、波动率、无风险利率、股息率等。

期权时代注:相关阅读《影响期权价格的四大重要因素》

上述影响期权定价因子的波动,会带来期权价格的波动风险。因此,期权交易员需要借助希腊值(Greeks)、情境分析、压力测试等方法评估和管理价格波动风险。

1、买入认购期权,买方的收益会随着标的物价格的上涨而增加。

但是如果标的物价格不但没有上涨,反而下跌,则无论是放弃还是低价转让认购期权,其最大损失为权利金。

当然还包括权利金投资可能的盈利。买入认沽期权,买方的收益会随着标的物价格的下跌而获利,但如果到期日(或执行日)市场价格高于执行价格,则无论是放弃还是低价转让认沽期权,其最大损失也是权利金部分。

2、卖出认购期权而没有相应的标的物多头。

一旦标的物价格高于期权的执行价格,投资者将损失市场价格与执行价格之差高于权利金部分;反之,卖出认沽期权,一旦标的物价格低于期权的执行价格,投资者将损失执行价格与市场价格之差高于权利金部分。

3、卖出认购期权而拥有标的物的多头。

所承担的风险是其标的物头寸由于价格下降而产生的风险减去应收到的权利金部分;反之,卖出认沽期权,所承担的风险是其标的物头寸由于价格上升而产生的风险减去应收到的权利金部分;

4、作为卖出认购期权获得权利金的代价。

其放弃了潜在的由于相应标的物的价格上涨高于执行价格的盈利(此时期权将被执行或到期);反之,卖出认沽期权,其放弃了潜在的由于相应标的物的价格下降低于执行价格的盈利(此时期权将被执行或到期)。

流动性风险

市场流动性风险,主要是指由于市场深度、广度不够,致使期权投资者无法在合理价位上对冲平仓而产生的风险。

即使发生了损失,也不能够及时止损,只能眼睁睁地看着损失不断扩大。期权合约有看涨期权和看跌期权之分,也有不同到期月份之分,还有不同行权价格之分。

因此,同个标的证券的期权合约数量可能会非常多,而且部分合约的成交量可能会很低、从而存在交易不活跃的问题。由于期权具有合约多、交易分散、原理复杂等特点,期权市场特别是商品期权的流动性和市场规模一般都低于期货市场。

示例:如美国的CBOT小麦期权交易量平均相当于小麦期货的25%。而且期权交易的特点是平值附近合约较为活跃,深实值和深虚值合约成交稀少,甚至无人问津。

随着时间的推移和期货价格的波动,如果投资者持有的合约执行价格偏离期货市价越来越远,交易就会逐渐清淡,甚至无法成交,因此,投资者可能无法平仓出局。

合约到期风险

期权有到期日,不同的期权合约可能有不同的到期日。对于欧式期权而言,在到期日当天,期权买方(权利方)要做好提出行权申请的准备,而期权卖方(义务方)则要做好履行义务的准备。

一旦过了到期日,即使是对投资者有利的期权合约(实值期权),除非交易所有自动行权机制,否则如果投资者没有提出行权申请,期权将会作废,不再有任何价值,投资者衍生品合约账户内也不再显示已过期的合约持仓。

而对于美式期权而言,在到期日之前的任何交易日,期权买方(权利方)都可以提出行权申请,而期权卖方(义务方)则要做好履行义务的准备。

每一份期权合约都对应有着相应的合约要素,期权合约的到期日即为其中之一。正如其字面含义,到期日就是指股票期权合约有效期截止的日期,是期权权利方可行使权利的最后日期。

小结:以上就是送你一份期权投资的风控宝典,希望对各位投资者有帮助,多多支持衍生财经获取更多资讯。

版权说明 衍生财经文章仅供学习、参考和交流,不构成绝对建议。如需复制和转载,请作者在文章开始处或文尾标注原文链接,感谢您的配合。

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