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合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

  • 发布时间:2020-07-13 15:28
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
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导读一个合格的投资者除了具备投资技巧之外,情绪管理也是。耐心,是所有成功交易者的核心素质之一,对于期权交易尤是。除了这些,合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

导读一个合格的投资者除了具备投资技巧之外,情绪管理也是。耐心,是所有成功交易者的核心素质之一,对于期权交易尤是。除了这些,合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
  • 发布时间:2020-07-13 15:28
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一个合格的投资者除了具备投资技巧之外,情绪管理也是。耐心,是所有成功交易者的核心素质之一,对于期权交易尤是。除了这些,合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

我们知道,影响期权价格的因素之一是时间,从权利金角度讲,到期时间越长(短),权利金越高(低);从时间价值衰减角度讲,随着到期日临近,时间衰减速度越快。

这些关于时间的特性是其他衍生产品不具备的,最重要的是时间胜过一切。

以大商所豆粕期权为例,假设标的期货价格为3000元/吨、一个月后到期、执行价格为3000元/吨的豆粕平值看涨期权,其Theta与Vega在不同标的价格下的变动状况如下表所示:

合格的期权投资者应该具备哪些核心素质?

由上表可知,在不同标的价格下,Vega与Theta的比率始终大于3,说明在其他条件不变的情况下,波动率每变动1%,使得期权价值的增量至少需要3天时间才能消耗掉。

上例平值期权中,波动率每增加1%,期权价值增加3.4441元/吨。

通过Theta=-1.1271可知,每经过1天,期权价值贬值1.1271元/吨,即需要经过3.05天才能抵消1%波动率增长所导致的期权时间价值增量。

换个角度思考,期权作为时间耗损型衍生品,时间价值最终是要消失殆尽的。随着到期日临近,期权时间价值衰减速度逐渐加快,尤其是在最后一个月内,时间价值贬值非常快。

对于卖方而言,潜在最大盈利为权利金,而权利金中包括时间价值部分(对虚值期权来说,权利金全部为时间价值),这部分价值会随着时间流逝而慢慢耗损,成为卖方重要的利润来源,并且随着到期日临近,时间价值耗损速率加快。

很显然,卖方只有耐心持仓,才能慢慢消耗时间价值权利金,最终赚取全部时间价值。

对于买方而言,付出一定权利金便拥有了获利机会,一旦价格大幅波动,便可在风险可控的情况下赚取行情利润。

然而,价格大幅波动来之不易,并且需要波动速度和空间的相互配合,买入期权者常常要在行情来临之前耐心等待,在这过程中权利金很可能会消失殆尽,产生亏损,但也只有耐心等待行情的交易者,才能最终赚取大额利润。

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