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看看疫苗行业龙头——智飞生物300122

看看疫苗行业龙头——智飞生物300122

  • 发布时间:2020-07-13 15:04
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
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导读随着当今社会的发展,医疗产业的健全。人们对于健康防护和自我保护意识不断增强,正不断追求新的医疗预防产品,提高生活质量。而今年新冠的大爆发,又把我们的实现拉回到了疫苗开发上来,“新冠”疫苗什么时候能够上市,这个问题全世界都在关注。我国已向全世界宣布,中国新冠疫苗研发完成并投入使用后将作为全球公共产品。但今天我们先暂时不聊“新冠”疫苗,我们来看一家疫苗龙头公司智飞生物。

看看疫苗行业龙头——智飞生物300122

导读随着当今社会的发展,医疗产业的健全。人们对于健康防护和自我保护意识不断增强,正不断追求新的医疗预防产品,提高生活质量。而今年新冠的大爆发,又把我们的实现拉回到了疫苗开发上来,“新冠”疫苗什么时候能够上市,这个问题全世界都在关注。我国已向全世界宣布,中国新冠疫苗研发完成并投入使用后将作为全球公共产品。但今天我们先暂时不聊“新冠”疫苗,我们来看一家疫苗龙头公司智飞生物。

  • 分类:期权资讯
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-07-13 15:04
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随着当今社会的发展,医疗产业的健全。人们对于健康防护和自我保护意识不断增强,正不断追求新的医疗预防产品,提高生活质量。而今年新冠的大爆发,又把我们的实现拉回到了疫苗开发上来,“新冠”疫苗什么时候能够上市,这个问题全世界都在关注。我国已向全世界宣布,中国新冠疫苗研发完成并投入使用后将作为全球公共产品。但今天我们先暂时不聊“新冠”疫苗,我们来看一家疫苗龙头公司智飞生物。

看看疫苗行业龙头——智飞生物300122

先了解下疫苗行业的情况。

据统计,近年来我国疫苗市场上免疫规划疫苗占总批签发数70%以上,产值不超过15%,75%以上由国企供应;非免疫规划疫苗占总批签发数30%以下,产值超过85%,80%以上由民企和外企供应。

我国大部分疫苗品种可以实现自产自足,是世界上为数不多的能够依靠自身能力解决全部计划免疫疫苗的国家和地区之一。我国疫苗虽然以仿创为主,但在整个医药领域中是与国际发达国家差距相对较小的细分领域。

从疫苗品种上看,2019年全球销售额排名前五的疫苗品种分别为辉瑞的13价肺炎球菌结合疫苗(销售额58.5亿美元)、默沙东的HPV疫苗(销售额37亿美元)、GSK的重组带状疱疹疫苗(销售额23.3亿美元)、赛诺菲的DtaP-Hib-IPV五联疫苗和流感疫苗,重磅大品种占据了大部分的市场份额。

接下来再来看看智飞生物的基本情况。

公司2019年实现收入105.9亿元,同比大增102.5%,归母净利润23.7亿元,同比增加63%,与前两年相比增幅有所下降。从销售结构来看,代理部分占销售的大部分,去年代理部分实现收入91.9亿元,同比增加136%,占比86.8%;自主产品销售13.2亿元,同比仅增加6.6%。

从中检院批签发的数据来看,公司自主的AC-Hib疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗都是同比下降的;仅AC结合疫苗同比增加54%,批签量为66.9万支,主要由于公司代理默沙东的HPV疫苗(四价、九价)、23价肺炎、5价轮状疫苗等同比均不同程度地大幅增加。

公司是一家集疫苗、生物制品研发、生产、销售的公司。产品主要分为四大类:细菌类疫苗(流脑类疫苗)、病毒类疫苗(HPV、轮状)、结核防治类(重组结核杆菌融合蛋白和母牛分枝杆菌疫苗)和代理销售疫苗等。

今年一季度,由于“新冠”疫情,复工率和疫苗接种都受到了极大的影响,但公司依然实现了收入和利润的同比小幅增加,收入26亿元,归母净利润5.16亿元。目前,公司的疫苗接种率和复工率都已和过去持平,同时公司也表示一季度影响相对全年而言还是较小的。

以上公司的基本情况,我们可以看作是“过去式”;而疫苗行业的关键因素是要看未来产品的获批及上市情况。

今年4月末,公司公告了重组结核杆菌融合蛋白(EC)获批,EC作为体内诊断制品用于结核杆菌感染诊断和结核病的临床辅助诊断,在肺结核市场的应用前景广阔。此外,注射用母牛分枝杆菌(微卡)也已进入优先审评阶段,微卡为双向免疫调节制剂,有效成分为母牛分枝杆菌菌体蛋白,可作为联合用药,用于结核病化学治疗的辅助治疗。

目前,国际上通用的潜伏感染诊断方法主要有TST和IGRA。TST简单易行、成本较低(国内仅25元/人份左右),但其特异性易受卡介苗接种和非结核分枝杆菌感染的影响,灵敏度低,容易出现假阳性;而IGRA具有较好的灵敏度和特异度,检测结果不受卡介苗和大多数非致病分枝杆菌的影响,但是其检测成本较高(国内700-800元/人份)、操作相对复杂。

在EC获批前,对于预防结核病尚无有效的疫苗。一般在新生儿出生后24小时内会接种卡介苗,但其只对儿童重症结核病和严重肺外结核病具有保护作用,不能预防原发性感染(首次感染结核杆菌),更重要的是不能预防肺部潜伏感染(隐性感染)。

然而智飞生物EC诊断试剂不仅具有与IGRA相似的高特异性,同时兼具了TST相似的使用方便、成本低廉的特点。所以,EC诊断试剂未来有望为我国结核菌感染筛查提供一个有效、经济的选择。

因此,卡介苗只对儿童有一定的保护作用且保护期仅5-10年,对成人肺结核的保护率为0-80%不等,而对于成人已经感染结核杆菌的人群(结核杆菌携带者)发病则没有保护作用。

在这样的情况下,一款针对成年潜伏性结核感染患者,对其能产生保护作用、降低其发病率的疫苗,是世界卫生组织和全球制药企业一直在努力研发的方向。

所以,智飞生物EC联合微卡的上市,可以让公司结核病防治领域的竞争优势进一步增强。根据调研,我们认为微卡应该有望在年内获批。

而在财务方面,公司研发投入也在不断增加,2017-2019年研发投入占自主产品收入的比例分别为9.20%、13.35%、19.37%,研发投入的绝对金额也从2018年的1.7亿元增加至2019年的2.59亿元。

可以预见,今年以及未来,公司的研发方向应该都会朝着肺结核领域而努力。同时,公司自主研发的项目共计28项,包含15价肺炎结合疫苗、4价流脑结合等潜力品种,这些有竞争力的产品也能有助推动公司长期的成长。

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