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期权的价格和价值是什么关系?

期权的价格和价值是什么关系?

  • 发布时间:2020-01-04 23:19
  • 作者:衍生财经
  • 来源:衍生财经
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导读期权之所以有价值,是因为买入期权,便拥有了在约定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利。为了获得这种权利,买方需支付一定的权利金,也就是期权的价格。那么,期权价值与价格的关系又是怎样的?

期权的价格和价值是什么关系?

导读期权之所以有价值,是因为买入期权,便拥有了在约定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利。为了获得这种权利,买方需支付一定的权利金,也就是期权的价格。那么,期权价值与价格的关系又是怎样的?

  • 分类:期权知识
  • 作者:衍生财经
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  • 发布时间:2020-01-04 23:19
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01 期权的价值组成:内在价值与时间价值


为了更好地理解期权的价值组成,我们可以先看一个小例子。2月份,小杨发现某ETF的价格为4元,行权价为3元的3月期该ETF认购期权价格为2元。若此时行权,那小杨只能获利1元,却要支付2元的权利金买入该期权,这是为什么呢?这是因为期权价值由内在价值和时间价值组成,直观的表示是:
内在价值由期权的行权价格与标的资产价格的关系决定,表示期权买方立即行权时所能获得的收益。内在价值只能为正数或零。

上例中,4元某ETF的市场价格与3元认购期权的行权价之差就是该期权的内在价值,为1元,代表小杨若立刻行权所能获得的收益。

时间价值是指标的价格随时间的变动有可能使期权增值、期权买方愿意为这部分价值付出的溢价,它是期权价格超出内在价值的部分。

当期权剩余的有效时间越短,买方获利的可能性就越小,卖方所需承担的风险也越小,期权的时间价值也就越小。

上例中,时间价值就是2元认购期权价格与1元内在价值的差值,为1元,它是小杨为获得可能的更高收益所支付的溢价。

期权的价格和价值是什么关系?



02 期权的价格:体现为合约权利金

期权价格是期权买方购买期权时向期权卖方支付的费用,即期权合约的权利金。

例如,小陈在深交所买入嘉实沪深300ETF股票期权,合约单位为10,000份,买入时,一份ETF期权对应的权利金为2元,则小陈买入这张ETF期权合约支付的权利金为2元×10,000份=20,000元。

03 期权价值与价格的关系

期权价值决定期权价格(即“权利金”),期权价格是期权价值的表现形式。换言之,期权价格就是期权价值的体现。期权价格围绕期权价值上下波动,长期来看,价格会反映价值,但在短期内,期权价格和期权价值很少能够一致。

因此,期权卖方常常根据行权价、波动率等影响期权价值的因素形成自己的预期,根据期权定价公式得到期权的理论价值,判断期权的市场价格应当处于什么水平。

 

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